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本文目录一览：

• 1、资产收益权转让还能做资产证券化吗
• 2、资产收益权置换是什么意思
• 3、债权和股权信托有什么区别？
• 4、信托中，有的要股权质押，有的要股权收益权转让，这两种手段到底有什么区别？它们之间有什么共同点吗

资产收益权转让还能做资产证券化吗

能。

转【财新网】2016.2.26

收益权从所有权中发展出来又独立于所有权人，成为可交易的标的。资产所有权人将资产收益权转让与受让人，受让人因此获得资产收益。资产所有人的原始资产并未转让，转让的只是原始资产所产生的经营收益，收益权具有相对独立性与可转让性。

收益权与收益很多情况下并无区分或者难于区分，但实际上，二者还是有所区别的。简单说，收益权是资产支持证券持有人（投资人）获取资产收益的权利与资格，而收益则是收益权人因持有资产支持证券而获得的具体收益。就资产支持证券的持有人来说，资产收益不是净收入，它包括本金和本金产生的孳息。同时，收益也可能是负的，即收益少于本金。

收益权作为基础资产在转让中不能像债权转让那样实现真正的风险隔离，只能实现风险的转移。原始权益人将收益权基础资产转让给了A，A再将收益权进行资产组合后，以资产支持证券的名义向投资者发行资产支持证券募集资金用于支付购买基础资产的对价，原始权益人通过资产换资金方式获得融资。但这一过程中，原始权益人并不像债权作为基础资产转让那样丧失主体资格，原始权益人仍然负有继续收取资产收益的义务与职责。在债权转让中，原始权益人作为债权人转让债权后，其主体资格由新的债权人继受，原始权益人顺利退出，债务人也不再向其履行而向新的债权人履行。因此，收益权的转让并不能在原始权益人与资产支持证券的持有人（投资人）之间建立风险隔离墙，当资产支持证券的持有人到期不能收回本金和预期收益时（即资产池的回收资金不能完全兑付持有人），他们是可以向原始权益人追索的，此时的基础资产转让就不是风险隔离而只能是风险相对转移。

以高速公路收费收益权资产证券化为例，其基础资产是收费收益权，原始权益人高路公司需要将收费收益权转让给A。一般来说，原始权益人的原始资产就是公路（路基与路面）、沿线站所与收费亭等。多数情况下，高路公司在向银行融资过程中，已经将沿线站所的固定资产及收费收益权抵押或质押给了银行。在进行资产证券化时，就需要将抵押的原始资产与收费收益权基础资产进行解押，或者通过发行资产支持证券募集的资金将上述抵押或质押权利负担进行解押。

收益权的资产证券化难以实现原始权益人会计上的资产出表。资产证券化基础资产出表与否，不仅关系到资产负债表上的偿债指标，也关系到利润表上的业绩指标，因此成为发起人是否愿意进行资产证券化的动力之一。以高速公路收费收益权为例，因它是一种未来才能确定的债权，收入只能在未来某一时点才能确认，尽管代表了一定意义上的资产，但并不构成会计意义上的资产，不能作为收入在资产负债表中体现。既然没有入表，也就自然谈不上出表，故由原始权益人（发起人）比照抵押借款融资进行会计处理。而对于债权类基础资产的转让来说，因债权转让有既定的债权合同做基础，债权转让收入计入资产负债表左边的资产，而不是计入资产负债表右边的负债，从而实现原始权益人（发行人）增加收入，降低负债的资产出表目的。

资产收益权置换是什么意思

债权通现在推出的新服务，就是用债权来再次交换出借人手中的资产收益权。只不过重点是，这次出借人重新换回的债权，不再是原来的那部分对应很多借款人且分散在全国的债权了，而是集中在某一地区的完整债权。那么，这样的完整债权有什么好处呢？玖富和债权通一共给出了“四大优势——可诉、终身、属地、专属”。

1、 可诉：有了完整债权，出借人就不用担心平台被LA或破产后，自己陷入没人管和被动长期等待的尴尬局面。无论平台状况如何，出借人想等待就等待，不想等待也可以积极联系借款人协商还款，或是法诉借款人申请强制执行，完全掌握了主动权。

2、 终身：即你的债主身份在还款完成前是长期有效的。玖富和债权通提出这个所谓的优势，无非是想说，出借人手中的债权是受到法律保护的，是长期有效的，只要你不放弃，就一定能把钱要回来。

3、 属地：出借人想要回自己借出去的钱，最后的一步就是法律诉讼，而法律诉讼又涉及到一个实际问题，去哪里起诉——哪里效率高？哪里执行快？哪里效果好？答案很简单，当然是在借款人有可处置资产或长期生活的“当地”。

4、 专属：这个差不多就只是一个嚎头而已，不存在什么大的意义。

拓展资料：

1、逆向激励效应。即借款人支付的利率越高，资产置换其股东为保证剩余收益，资产置换就越失去对较低收益且稳定的投资项目的吸引力，就越有动力采取冒险行为。

2、资产置换。由于借款人总有偏好选择高风险的投资项目以争取高收益机会，而债权人的最大收益是确定的，资产置换这种投资风险的增加只会导致债权人损失的可能性或债权风险的增加，使得债权价值下降，这一问题也常被称作“投资过度”问题，即债务人接受了期望净现值为负的投资项目。

债权和股权信托有什么区别？

看门狗财富为您解答：

债权类信托一般分为借贷之债与买卖之债：①借贷之债，即信托成立后，受托人(信托公司)

将信托资金以贷款形式贷放给融资方并签署借款协议，按照约定周期收回利息及到期返还本金的投资方式。该种投资方式由受托人与融资方形成借贷之债;②买卖之债，即信托成立后，受托人将信托资金用于购买融资方某项财产的所有权或收益权(

如购买机器设备所有权、商业物业收益权等) 并签署权益转让合同与溢价受让( 回购) 合同，按照约定周期收取溢价款及到期收取与信托资金等额的受让( 回购)

款。该种方式由受托人与融资方形成买卖之债。

股权类信托一般分为股权融资类信托与股权投资类信托。两类信托均为在信托成立后受托人将信托资金以增资形式、购买融资方持有的股权或股权收益权形式进行投资，只是在股权融资类信托中投资人获得固定收益，而在股权投资类信托中投资人获得非固定收益。

债权融资与股权融资是两种最为基本的投资方式，从法律上讲，债权类信托所构建的法律关系以“债”为基础，构建债权关系，股权类信托则构建股权法律关系。债权类信托与股权类信托各有利弊，在选择信托产品投资时，投资者应结合融资方财务情况、经营情况、担保情况以及项目管理情况等要素对项目进行筛选投资。

( 一)

控制力比较。债权具有相对性，受托人在债权法律关系形成后具有要求融资方按照先前约定支付价款、偿还债务的权利，此时如融资方拒绝偿债或无力偿债，受托人只能诉诸法院(

即使有担保财产，受托人处置担保财产也必须通过法院诉讼或强制执行)，因此受托人权利具有一定的局限性;股权则类似于物权，表现为受托人在投资完成后成为交易对手股东之一(

一般为大股东)，虽然不享有债权，但是对被投资主体具有支配地位，从理论上讲，此时的受托人不仅能够控制被投资主体的资金往来和进出，而且能够决定其董事选任与人员安排，财务上、人事上均能对被投资主体加以控制。因此，从这个角度讲，股权投资的安全性是高于债权投资的。

(二)优先性比较。债权投资对于融资方来说，属于其一般债务(如有担保则为优先债务)，而股权投资对于被投资方来讲则不是债务。债务金额不会变，但是投资的股权价值却随着被投资企业的净资产变化而变化，因此债权投资在投资之初即将风险进行了锁定，而股权方式投资的风险和收益却时刻发生着变动。同时，债权因是融资方的一般债务，其具有法律上的优先性，举个例子，对于同一个融资方，其既有借款1000万元(受托人贷款，期限1年)，又被增资款1000万元(受托人投资，于1年后受让退出)，如在运行1年后融资方仅剩余1000万净资产，则在偿还完毕借款后企业净资产为0，受托人投资的股权便没有任何价值。因此，从这个角度上讲，债权投资的安全性又高于股权投资。

信托中，有的要股权质押，有的要股权收益权转让，这两种手段到底有什么区别？它们之间有什么共同点吗

1、概念不同

在市场发展中，一企业因经营发展向实力雄厚的大型金融机构贷款融资，在融资性担保机构提供担保和借款企业抵押或质押后，如果符合融资条件，大型金融机构会将资金借予该企业从而获取一定的债权收益。

由于业务及自身发展，大部分金融机构会将这些基础财产的部分收益权在合法的交易场所挂牌转让出去，以此来实现资产证券化提高资本的运用效率，增加收入来源。这个过程就是收益权转让。

股权质押是指出质人以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押。按照目前世界上大多数国家有关担保的法律制度的规定，质押以其标的物为标准，可分为动产质押和权利质押。股权质押就属于权利质押的一种。因设立股权质押而使债权人取得对质押股权的担保物权，为股权质押。

2、处置资产的权限不同

股权质押是债务人将股权质押给债权人，质押后所有权仍是债务人所有，只是债务人有权在债权人***的情况下处置股权。股权收益权转让却不能，一般都是因为该股份无法质押、退而求其次，采用收益权转让的方式。

股权转让是公司股东依法将自己的股东权益有偿转让给他人，使他人取得股权的民事法律行为。股权转让是股东行使股权经常而普遍的方式，中国《公司法》规定股东有权通过法定方式转让其全部出资或者部分出资。

3、对象不同

以股权为质权标的时，通常来说质权的效力并不及于股东的全部权利，而只及于其中的财产权利。换言之，股权出质后，质权人只能行使其中的受益权等财产权利，原公司重大决策和选择管理者等非财产权利则仍由出质股东行使。

所以在某些投资理财产品中，融资方会有通过股权质押来取得融资，质权人（投资者）以此获得投资收益。

股权收益权类项目多为信托产品。通常由银行面向合适的法人客户和具有相关投资经验和较强风险承受能力的高资产净值客户发行的，其所募资金通过设立信托计划向特定企业购买非上市公司或上市公司股权的收益权，相关股权质押给信托计划。

参考资料：

百度百科-股权质押

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