云南昆明市城投标债（昆明城投招标）

炒股太难？不知道如何入手？信托聚焦网带你从零经验变为炒股大神，今天为各位分享《云南昆明市城投标债》，是否对你有帮助呢？

本文目录一览：

• 1、城投债和地方债的区别
• 2、云南城投2020年半年度董事会经营评述
• 3、云南城投集团的工资待遇待遇怎么样？
• 4、为什么城投债券短时间内不会***
• 5、城投债价格如何确定

城投债和地方债的区别

城投债与地方债的区别是城投债主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的，而地方债一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。

城投债：一般是相对于产业债而言的，主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的。城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。

地方债：又叫地方政府债券，指某一国家中有财政收入的地方政府地方公共机构发行的债券。地方政府债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。地方发债有两种模式，第一种为地方政府直接发债；第二种是中央发行国债，再转贷给地方，也就是中央发国债之后给地方用。在某些特定情况下，地方政府债券又被称为“市政债券”。

【拓展资料】

绑定政府信用的债权主要分为四类：国债、政策性金融债、地方政府债、城投债。

国债根据存储目的主要分为记账式国债和储蓄式国债；地方政府债根据资金用途又有一般债券和专项债券；地方各级政府控制的融资平台也根据融资渠道的不同主要分为标准债券和非标债权。国债是理论上的无风险债券，而地方政府债和城投债被海通证券首席经济学家姜超解读为实际上的无风险债券。根据近期已经出现风险的城投债情况来看，当地政府都会积极筹措资金进行兑付。

国债：

国债的发行主体是财政部，有国家信用作为背书，安全性极高。国债收益一向视为无风险利率。除国债外的任何理财产品，理论上都不存在绝对安全的说法。我国目前发行的国债可以分为储蓄式国债和记账式国债两种，此外早年也发行过凭证式国债及特别国债。

相对来说：储蓄式国债的收益更高，三年期和五年期收益分别达到4%和4.27%，但只在特定时间内才开放购买，且不可流通，可提前赎回，但需要损失一定的收益。记账式国债的收益相对较低，但可在市场流通，通过网银和证券户在交易日就可以随时购买。

储蓄式国债：

储蓄式国债和银行定期存款类似，可以提前支取，但需要支付给承销商0.1%的手续费，同时会损失部分收益。通过工商银行或建设银行的网银或柜台就可以购买。同时国债一般比较紧俏，有购买意向的投友尽量在发行之初就赶紧下手。

记账式国债：

记账式国债分为附息国债和贴现国债。不难理解，一个是附息的，也就是票面价值是100元，持有期间定期分配收益，一般期限较长；一个是贴现的，也就是票面价值不足100元，持有期间没有收益，到期后按100元给你兑付，一般期限较短。记账式国债的发行量和发行频率远高于储蓄式国债。记账式国债实际收益率还是有一点点想象空间的。

以上是国债，做一点敲黑板的小结：

第一，没有什么产品会比国债更安全，我们所说的无风险利率和机会成本指的是同期国债的收益；第二，记账式国债比储蓄式国债灵活，也容易买到，但不如储蓄式国债收益高；如果想买，推荐储蓄式国债，以及国开行发行的政策性金融债。

地方政府债：

地方政府债就是省、直辖市、计划单列市财政部门向市场发行的债券，根据资金用途和还款安排分为一般债券和专项债券。

一般债券，用于纯公益性事业，项目本身无回报收益，用一般财政预算收入进行偿还；专项债券，用于具有一定收入的公益性事业，用政府性基金收入进行偿还。地方政府债的发行，必须在国务院批准的政府债务限额内发行，有上限。由国务院分给各省财政，省财政部门再分给下辖的市县，兑付也是由省财政统一兑付。经第人大会议审议批准，2019年全国地方政府债务限额为240774.3亿元。其中，一般债务限额133089.22亿元，专项债务限额107685.08亿元。此外，今年3月地方债开始在柜台试点交易了，宁波、浙江、陕西、北京、山东、四川在柜台发行地方债，票面收益3.3%左右。

云南城投2020年半年度董事会经营评述

云南城投（600239）2020年半年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况的讨论与分析

2020年初，新冠肺炎疫情的集中爆发，给我国经济和房地产行业均带来了较大冲击，房地产市场销售增幅持续回落。随着市场降温，金融监管政策的全面收紧，公司面临资金紧张的局面，新增资金及销售回款主要用于保障金融机构还款，后续开发资金不足。

1、2020年上半年公司经营成果

截至2020年6月30日，公司实现营业收入28.32亿元，比上年同期增加50.23%；归属于上市公司股东的净利润-7.63亿元，比上年同期减少亏损2.84%。

2、启动重大资产重组工作

2020年，公司启动重大资产重组，拟向集团转让公司所持有的天津银润等18家子公司股权。公司将在相关审计、评估工作完成后，再次召开董事会审议本次重组的相关议案。目前，公司及各方正在积极推进本次重组工作。

3、成立专项工作领导小组，推进专项重点工作

为缓解资金及业绩压力，快速实现现金流回收，夯实生产经营各项重点工作，达到“瘦身健体”、“提质增效”的目的，公司认真分析了目前宏观市场环境和公司面临的困境，按照公司年度重点经营目标，成立了生产经营调度、融资、工程领域等专项工作领导小组，全面推进公司年度重点专项工作。通过强化销售去化，加强债权债务清理、盘活资产等方式确保现金回流；通过加强项目预算管理、过程管控以及工程结算审核，完善工程成本管控体系，严格控制项目成本。另外，公司建立了日监控、周调度、月分析、季统筹的经济运行分析及风险预警机制，严控公司经营风险，提升经营管理水平，为公司 健康 有序发展提供保障。

4、加快推进三项制度改革，提升公司管理效能

2020年，为进一步提升企业管理效率，提升人均效能，公司结合云南省委、省政府深化国有企业改革的各项决策部署，按照“创新”、“高效”、“合规”的原则，拟定了《三项制度改革方案》，以压缩管理层级，优化组织设计、提高人岗匹配程度、强化绩效和激励管理为手段，实现人员精简、提升人岗匹配度和管理效率，进而提升公司整体效能。后续，公司将按照《三项制度改革方案》有序实施，全面推进公司提质增效工作。

5、进一步提升公司治理水平

2020年上半年，公司进一步增强对重大经济活动的责任意识，坚持集体决策和科学决策原则，做到决策管理科学化、制度化、规范化，修订并完善了《贯彻落实“三重一大”决策制度的实施办法》，对重大决策、重大人事任免、重要项目安排和大额资金运作的决策程序进行了进一步完善，坚持党组织研究讨论是董事会、经理层决策重大问题的前置程序。另外，公司还新增和修订了一系列制度，如《合同管理制度》、《费用管理办法》、《差旅管理办法（试行）》等，保障了公司运作的有序化、规范化，有效避免了管理的随意性。

6、减免租金，共同抗疫

面对突如其来的新冠肺炎疫情，公司全面落实党中央、国务院疫情防控决策部署，强化责任担当意识，克服自身困难，统筹协调。公司积极履行 社会 责任，与商户共克时艰，对部分商场租户减免租金。截止6月30日，公司共计减免租金8772万元。

二、可能面对的风险

2020年下半年，我们仍将面临实体经济投资回报率低迷、抑制房地产投机属性、复杂国际环境等深刻的环境变化，公司作为房地产企业面临着来自外部和内部的风险。

外部风险：2020年，经济下行、新冠疫情和国际形势错综复杂的叠加效应，使宏观经济面临较多不确定性，总体经济增长速度将对房地产市场的供求状况和产品结构产生较大的影响。房地产行业集中度加剧，挤占公司发展空间。

内部风险：2020年，公司经营业绩大幅下滑，资产负债率攀升，公司对外融资工作推进受限，资金压力加大，下半年公司将加快推进重大资产重组、积极采取清收债权、加快去化存货和资产处置等措施，提升运营水平。

三、报告期内核心竞争力分析

得天独厚的区位优势：云南省有着得天独厚的气候及生态优势，具备发展康养产业的天然优势。本着“绿水青山就是金山银山”的理念以及云南省政府提出全力打造世界一流的“绿色能源”、“绿色食品”、“ 健康 生活目的地”这“三张牌”的战略发展要求，具备发展“文化+土地+开发”、“ 旅游 +土地+开发”及“康养+土地+开发”的良好外部环境。

优势资源整合能力：公司依托集团在康养产业方面的医疗、教育、景区、金融等优势资源，整合国内外一流产业发展商资源，助推向产业地产商全面转型，提升康养产业综合开发能力、运营能力及服务能力，实施差异化竞争。

多元化的项目拓展能力：除公开市场招拍挂方式以外，公司还可通过政企合作、旧城改造、合作开发、兼并收购等灵活的拓展方式获取项目资源。

云南城投集团的工资待遇待遇怎么样？

工资待遇（普通员工）

基本工资： 1500 元

津贴补助： 200 元

绩效工资： 800 元

年终奖： 0 元

上班时间（普通员工）

每年带薪年假： 10 天

每周工作天数： 5 天

每周加班小时数： 0 小时

保险及福利（普通员工）

社会保险（5险）： 有社会保险（5险）

是否有公积金： 有

福利补贴： 200 元

云南城投是以城市建设投资为主业的现代企业，其实际控制人云南省开发投资有限公司，是直属云南省人民政府领导的大型国有独资企业。公司将经营性房地产资产与公司除40647平方米土地使用权外全部资产和负债进行置换，资产置换后房地产业务将成为公司的核心业务。未来可能会进一步的注入资产，实现房地产业务的整体上市。

为什么城投债券短时间内不会***

一、城投债的 历史 由来

城投债，又称“准市政债”，就是以城投公司为发行主体，以地方政府为隐性担保人，在上交所、深交所、银行间市场发行的标准化债券，发行产品所募集资金用于地方基础设施建设或公益性项目。

自成立以来，城投债一直是债券品种非常重要的一类，也是中国特有的一类债券。从承销商到投资者，以及参与债券发行环节的人，都将其视为当地政府发债。 主要是因为城投债独有的三大特征：

第一，从股权结构讲，其股东是各级地方政府的国资委、管委会、交通局、建设局等，实际控制人是各级人民政府；

第二，从业务角度讲，其业务主要包括一级开发、基础设施建设、棚改和保障房建设、城市公共建设（供水、供热、公交）运营等，业务对象主要是各级地方政府；

第三，从盈利角度讲，其自身没有独立的盈利能力和现金流创造能力，其盈利和现金流主要是依赖于各级地方政府。

实际上，城投债具有地方政府信用的隐性担保。其产生的根本原因是分税制改革后，地方财政收入占全国财政收入的比重不断下降，而地方财政支出却不断上升，造成地方财权和事权不匹配。直接原因是随着城市化水平迅速提升，城市基础设施建设资金需求巨大，而《预算法》规定《除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行债券》。因此我国没有真正意义上的市政债券，地方政府只能以间接方式发行。

二、城投债的发展 历史

　1、起步阶段（1992-2004年）

这一阶段，由于我国债券市场仍属于起步阶段，债券品种有限，且企业债券的发行主体仍限定于中央企业、省、自治区和直辖市企业，因而城投债券的发行规模一直很小，1999-2004年城投类企业债券仅发行8支，合计156亿元。

2、逐步发展阶段（2005-2008年）

2005年，国家发改委启动地方企业债券发行，作为地方政府全资控股国有企业的政府投融资平台可以通过发行企业债券的方式进行融资；同时，2005年5月，中国人民银行发布《短期融资券管理办法》，短期融资券发行的重启为地方政府投融资平台提供了新的债券品种。受益于债券市场的扩容，城投债券开始快速发展。2005-2008年，地方政府投融资平台分别发行债券17支、29支、54支和49支，发行规模分别为242亿元、351.50亿元、664.50亿元和740亿元。

3、爆发增长期（2009年）

2008年1月，国家发改委发布《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》，将企业债审批环节由先前先核定规模再核准发行的两重审批简化为核准发行一个环节，并取消总额限制，政府融资平台发行企业债的空间在政策上得到很大拓展。

同时，在2009年初国务院推出“稳增长”4万亿投资计划后，为了提供相关配套资金，2009年3月，中国人民银行和银监会联合发布的《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债等融资工具”；加之发改委明确表态，要“扩大企业债券发行规模”；根据中债资信的数据统计，2009年政府融资平台总计发行162支债券（其中企业债达117支），为2008年的3.31倍，发行债券规模总计2,821亿元（其中企业债券达1,734亿元），为2008年的3.81倍。

4、整理和回落期（2010~2011年）

经历了2009年的爆发式增长后，地方政府融资平台债务快速积聚也受到监管层高度重视，自2010年6月国务院发布《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国务院19号文）后，国务院及相关监管部门相继发布针对地方政府融资平台的规范性文件，加之云南公路“只付息不还本”函件、云投重组和上海申虹偿债危机等信用事件的相继发生极大地挫伤了市场对政府融资平台企业的风险偏好，根据中债资信的数据统计，2010~2011年政府融资平台发行债券支数和规模增速均显著放缓，分别为162支、193支和2,765亿元和3,264.10亿元。

5、规范中发展期（2012年至今）

2012年3月，银监会下发了《关于加强2012年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见》，要求各银行原则不得新增融资平台贷款规模，政府融资平台银行贷款渠道被显著收紧。但政府基础设施建设需求很大，且正值地方政府债务到期高峰，地方政府融资需求非常大，得益于债券监管部门政策放松，发行城投类债券成为地方政府极为重要的融资渠道。根据中债资信的数据统计，2012年政府融资平台总计发行662支债券，总计8,246.10亿元，分别为2011年的2.74倍和2.53倍，发行规模创 历史 新高。

2013年4月，国家发改委发文对城投债券按照三类实行分类管理，有保有控；而“债市风暴”又使得国家发改委自5月起对企业债券展开了大规模的自查工作，新债发行基本暂停。受此较大影响，2013年政府融资平台发行债券652支，总计8,286.26亿元，较2012年几乎没有增长。

2013年底以来，在中央提出“开正门、堵邪路”化解地方政府债务风险思想的指导下，推动地方政府融资平台融资“阳光化”成为监管的核心思路。因此，政府融资平台发行债券融资得到了明确支持。2013年12月，国家发改委明确允许融资平台通过发行企业债置换“高利短期债务”，而后，融资平台发债的政府行政级别限制放开，国家发改委再次发文支持扩大企业债券资金用于棚户区改造。在政策的支持下，2014年1季度，政府融资平台已发行债券289支，总计3,277.70亿元。

截止到2020年全年城投债券总计发行4,901支，较2019年上升48.56%，发行规模为36,545.34亿元，同比增长43.07%，受疫情影响全年融资环境宽松，发行规模及发行支数均再创 历史 新高。

表1：近三年不同类型城投债券发行规模及其增速

三、城投债的信用风险有多大

从 历史 的角度看，产业债不断陆续暴露出信用风险，但是城投品种仍然保持着零***的记录。展望未来， 我们坚定地相信，城投债券仍是个相对安全的品种，其***率会长期低于产业债。

最近两年以来，市场对于城投债券的担忧主要源于“政府债务严监管”所造成的影响。我们希望强调的是，“政府债务严监管”的本意并非打击城投债券这种融资方式，或是逼迫城投债券***以进行所谓的“压力测试”，而是要规范地方政府的融资行为，杜绝违法违规举债和担保的现象。

地方政府相关债务可以分为地方政府债务、合法合规的企业债务、违法违规债务三部分，我们分别称其为A类、B类、C类债务。 “政府债务严监管”针对的是违法违规的C类债务，而A类和B类债务不会直接受到其影响。事实上，当前的城投债券基本为B类债务。

城投债券中仅仅有极少数为C类债务。 城投公司发行企业债、公司债、中短票需经国家发改委、证券交易所、交易商协会的审批、核准、注册、备案，因此其合法性、合规性都处于较高的水平。很显然，监管相对松的非标融资出现违规的概率远高于城投债券；相应的，非标等弱监管的融资在C类债务中的占比较高。事实上，从2017年1月《财政部关于请核实处理个别违法违规问题的函》、《财政部关于请依法问责个别市县违法违规举债行为的函》、《财政部关于请依法处理部分金融机构违法违规行为的函》（财预函〔2017〕1-7号）到最近财政部披露的云南、广西、安徽、宁波等地政府违法违规举债担保问责案例， 在为数众多的违法违规举债和担保的案例中，大量为非标融资，直接涉及城投债券的案例只有一个（邵阳城投），比例非常低。

1.3、会不会出现***链式反应？

***链式反应理论认为，一笔债务的***会引发其余债务的***。 因此，投资者非常关注以下这两个问题：

Q1：如果某个地区公开发行的城投债券***了，其余地区会不会“效仿性”地***？

Q2：如果某个主体的非标***了，其公开发行的债券会不会必然***？

我们对两个问题的答案都是否定的。 对于上述Q1，我们倾向于认为 “第一只***地方政府不愿意看到，第二只***中央政府不愿意看到” 。事实上，一旦有公开的城投债券***，那么压力就可能从地方政府上交至中央政府。根据2011年城投信用风波的经验，城投债务***很容易引发国际投资者对于“政府债务问题”的担忧，这有可能给主权评级、汇率、外储、海外发债、海外股权融资带来影响。因此， 当纯粹意义的城投债券***后，相关政策有可能会变得友好。

就目前的实际情况来看，非标***比较多，比如云南地区、贵州地区的非标融资部分已经***，但城投债券哪怕贵州地区一只也没有***。像最近山西省就出来表态，确保省属企业到期债权不会出现一笔***，这还是国企债权，更别说城投债了，直接绑定当地政府信用。

表态！山西：确保省属企业到期债券不会出现一笔***

2020-11-15 10:38:47 银讯网

山西省国有资本运营有限公司（以下简称山西国资运营公司）11月14日在发给省属企业债权人的信件中称，近期，河南省发生了债券***事件，对此山西省高度关注，立即对下辖省属国企债券进行梳理排查，提前介入风险处置干预。

山西国资运营公司将积极覆行好出资人职责，营造山西省属企业良好的信用环境，充分保障权人权益。

所以就目前全国来看，整体城投债的信用风险很低很低，比较可控。

城投债价格如何确定

目前常用的地方政府特征指标主要与财政收支有关，较少涉及债务负担状况。地方政府隐性债务规模的衡量常常由地方政府融资平台所发行城投债余额加总得出。然而银行贷款、超短期融资券和短期融资券也是地方政府债务的重要组成部分。研究团队首先根据发债企业公开披露的数据，加总地级市政府下属地方政府融资平台的全部有息债务数据来测度地方政府隐性债务量。

由于现有数据无法得出地方政府的总隐性负债与总资产之比，课题组将隐性债务分别除以地方政府预算收入、地方GDP和地方固定资产投资总额获得了衡量地方政府隐性债务负担率的三个指标。第一种方法借鉴了衡量公司债务状况通常使用的利息覆盖率，第二种方法是参照衡量国家债务情况最通常采用的负债率指标，第三种方法近似于用当年政府新增固定资产作为分母来测度债务负担情况。通过地方城投平台债务加总核算的地方总隐性债务规模平均为年度地方政府一般预算收入的3.02倍、地方GDP的32.91%和地方社会固定资产投入的56.23%。

（二）政府隐性债务对城投债定价的影响

数据分析结果显示，地方政府隐性债务负担率对于城投债的定价具有显著影响。地方政府隐性债务负担率越高，则城投债利差越大。城投债虽然在形式上为地方政府下属平台公司发行的企业债券，但实质上也是属于地方政府隐性债务的一部分。城投债定价中反映了地方政府的隐性担保能力。

具体来说，样本中数据的平均利差为2.19个百分点。如果市级政府隐性债务负担率提高1个标准差（一般来说平均值加减2个标准差可以涵盖95%的样本数据），城投债信用利差将提高7-11个基点。分析中考虑了地方政府财政状况、城投债发行主体财务状况和债券特征三类控制变量和时间固定效应，考虑个体固定效应的进一步分析得出类似的结果。

三、城投债隐性担保责任的变化

研究团队进一步探索市场对城投债隐性担保责任主体的认定。如果某市融资平台出现城投债***，那么，动用资产进行兜底的政府会是市级政府、省级政府还是中央政府，或是最终无政府兜底？投资者所认定的城投债隐性担保主体，会随着相关新闻事件和政策产生变化。我们用时间固定效应模型研究了2011年4月滇公路***函事件和2014年10月43号文发布对城投债定价的影响。

（一）2011年滇公路***函

云南省公路开发投资有限公司（下称“滇公路”）成立于2006年，负责云南省二级以上高等级公路的建设、运营、筹融资和相关产业的经营开发。滇公路注册资本50亿元，在各家银行的贷款余额近千亿元。2011年4月，云南省省级城投平台滇公路出现银行贷款***。

虽然这一事件并非直接的城投债***，并且事件最终在政府的协调下由企业撤回***函告终，但事件带来的投资人对城投债风险认知的潜在影响可能是巨大的。该事件引起了投资者对融资平台***风险的普遍担忧，并最终导致了投资人恐慌情绪的蔓延以及债券市场整体流动性的下降，促使着投资者开始普遍关注融资平台所属地方政府的隐性担保能力。

实证结果显示，地级市层面政府隐性债务负担率与当地城投债利差之间的关系在滇公路***事件之前并不显著，而在事件之后则变得显著。 这一结果意味着在2011年***事件前，投资人理解的城投债隐性担保主体很可能是中央政府，因此并不关注发债主体所属地方政府的债务状况。而在***事件后，投资者在城投债定价中开始普遍关注地方政府隐性债务负担率的信息。

（二）国务院43号文

2014年10月，《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（下称“43号文”）对外公布，明确了建立“借、用、还”相统一的地方政府债务管理机制，要求剥离融资平台的融资职能，建立规范的地方政府融资机制。43号文是对城投公司和地方政府关系的进一步厘清，对投资者关于地方政府隐性债务负担在债券定价中的看法产生重要影响。43号文要求根据募投项目现金流覆盖情况对城投债是否纳入地方政府财政预算进行区分。一方面，对于将要纳入地方政府预算的债券，其信用风险与地方政府偿债能力状况的联系必然会增强；另一方面，对于不会纳入地方政府预算的债券，虽然这类债券的实际偿还将由企业自身经营承担，但是43号文同时支持政府对城投企业进行优质资产注入，落实偿债资金来源，这实际上使得该类债券的信用风险更加受到地方政府状况的影响。

研究团队比较在43号文发布前后，地级市信用对城投债利差的影响情况。结果发现，43号文发布后，不同地级市信用利差分化增加，投资者预期市级地方政府对城投债的隐性担保作用增强。类似地，加入省级政府债务情况的分析显示，相比之前，在43号文发布之后，该指标对省内各市级城投债利差的影响变得更为显著，同时当地市政府负债指标依然显著。综上所述，市场及投资者认定的市属城投债的隐性担保责任主体产生了从中央政府，到市级政府，再到市级加省级政府的变化。

四、总结

本文研究发现，市级政府隐性债务负担率对于解释城投债信用利差具有重要作用。

投资者对于隐性担保主体的看法是在不断变化的。在城投债市场发展的初期阶段，投资者在很大程度上并没有将地方政府隐性债务负担率作为城投债定价的重要考量指标，但在2011年滇公路***函事件发生后，投资者开始普遍关注市级政府隐性债务负担情况的影响，而继2014年10月国务院43号文发布后，市级政府隐性债务负担率的定价作用更加增强。同时，43号文所鼓励的政府债务置换措施也使得投资者所预期的隐性担保主体发生了又一改变：在市场预期地方债务置换后，投资者开始普遍关注省级政府的隐性债务负担状况，省级政府与市级政府一起，成为市场预期的城投债的隐性担保人。

隐性担保没有确定的法律约束力，其作为投资者的主观预期，受市场事件和政府政策影响非常明显。隐性担保在给地方政府带来低成本债务融资的同时，因其担保主体和担保强度的不确定性也造成了城投债价格的波动，间接提高了政府融资成本。我国地方政府融资市场从隐性化向显性化发展，是提高市场定价效率，促进债券市场高质量发展的正确改革方向。

看完本文之后，你是否学习到新的知识？想要学习炒股、基金或者期货等投资知识，敬请关注我们的网站，信托聚焦网为您带来更多实用的投资干货技巧。